Obligaciones Negociables: guía para el inversor

Las Obligaciones Negociables tienen un comportamiento de mercado como cualquier activo de renta fija, lo que significa que ofrecen un rendimiento preestablecido en forma de intereses a lo largo del tiempo al igual que un bono, es decir, se conocerá de antemano el esquema de pagos y la renta que va a obtener el inversor.

Por parte del emisor del instrumento, se compromete a devolver el dinero al comprador de ese bono, normalmente más unos intereses fijados con anticipación, conocidos como cupón.

De esta manera, al invertir en ON, los inversores se convierten en acreedores de la entidad emisora y tienen derecho a recibir el pago de los intereses periódicos acordados, así como la devolución del capital invertido en la fecha de vencimiento del título.

Una característica importante es que pueden ser operadas en el mercado secundario antes de su vencimiento

Por otro lado, una característica importante es que pueden ser operadas en el mercado secundario antes de su vencimiento. Esto significa que los inversores tienen la posibilidad de vender sus títulos a otros inversores, si se necesita desarmar la posición y la posibilidad de hacerse del instrumento luego de su emisión, lo que proporciona liquidez y volumen al instrumento hasta su vencimiento. Un dato no menor, es que el perfil de inversión adecuado para este tipo de activos suele ser Conservador / Moderado.

Palabras clave a tener en cuenta

• Emisor: Hace referencia a donde se emitió el certificado de deuda.
• Moneda de emisión: Hace referencia a la moneda en la que se emitió el certificado de deuda.
• Amortización: Hay bonos que van devolviendo el capital periódicamente en vez de hacerlo íntegro al vencimiento. O devuelven todo al final, conocido como un bono “bullet.”
• Cupón: Es el detalle del pago de la renta/cupón, es decir, los intereses que va pagando. Si el cupón lo pagara íntegro al vencimiento -es decir, pagara los intereses al término de la vida del bono- sería un bono cero cupón.
• Emisión y vencimiento: Reflejan las fechas en las que el instrumento entra en vigencia y su finalización.
• Lámina mínima: Tanto para comprar, como para vender bonos, es preciso conocer el monto mínimo por el que se puede operar.

• Valor residual: Indica el capital que aún no ha sido pagado por el emisor, es decir, la proporción del capital no amortizado.
• TIR: La Tasa Interna de Retorno es la rentabilidad anual esperada de un bono. Es la diferencia entre el valor que devolverán al vencimiento y su precio de compra, expresado siempre en porcentaje. A mayor precio del bono la TIR baja y su contraparte, si el precio del bono baja la TIR sube. Adicionalmente, la TIR también señala el riesgo intrínseco de un bono. Por ello, es esperable una mayor TIR en créditos débiles, que en sólidos.

¿En qué monedas pueden operar estos instrumentos?

• Pesos: Pueden ser operados en la moneda nacional. Se identifica a las operables en pesos ya que poseen al final de su ticker una “O”. Ejemplo: IRCHO / YMCHO
• Dólar MEP: Es aquel que se utiliza para las operatorias locales en dólares. Poseen al final de su ticker una “D”. IRCHD / YMCHD
• Dólar CCL: El dólar Contado Con Liquidación, es aquel utilizado para las operatorias extranjeras en dólares. Se identifica a los operables en CCL ya que poseen al final de su ticker una “C”. Ejemplo: IRCHC / YMCHC

Preguntas frecuentes:

• ¿Quién regula a estos instrumentos?: Está regulada por la Comisión Nacional de Valores (CNV) y es una opción común utilizada por las empresas e instituciones para obtener fondos adicionales y diversificar sus fuentes de financiamiento.
• ¿Dónde se depositan los cupones de amortización e intereses?: Los pagos se realizan a través de la Caja de Valores que acredita los fondos a cada uno de los depositantes, y después a cada uno de los comitentes.
• ¿Con cuánto dinero se puede empezar?: Según la lámina mínima del Bono. Siempre estará especificado por cada instrumento, por lo general hay ON que tienen lámina mínima 1, 50, 150, 200, 500 ó1.000. Es decir, en el caso de lámina mínima 1 podría operarse por unidad.
• ¿Qué jurisdicción tienen los bonos?: Pueden ser de Ley Local (ARG), o Ley Extranjera (NY). Estas determinan el sistema de leyes que aplica y los tribunales donde se dirimirán las disputas en caso de haberlas.
• ¿Dónde puede conseguirse más información sobre la ON?: Accediendo a su prospecto de Emisión, desde los portales oficiales de información de la CNV. (Portal MAE para ver las distintas emisiones https://www.mae.com.ar/titulos-emisiones)

Es importante que los inversores consideren los riesgos asociados con estos activos, como el de crédito de la entidad emisora y las condiciones del mercado, antes de tomar decisiones de inversión. La sugerencia principal es que si se está interesado en incluir este tipo de instrumentos a la cartera y no se tiene mucho conocimiento, busque ayuda o recurra a su asesor de cuentas, con el objetivo de que el instrumento se adecue a sus necesidades y objetivos hacia adelante.

El autor es Team Leader de Clientes Digitales de PPI (Portfolio Personal Inversiones)